凤凰分分彩平台美林黃書耀:權證的基礎知識|港股|窩輪

和訊網:和訊網的網友朋友大傢好!歡迎收看本期的《窩輪課堂》節目,新一套的《窩輪課堂》系列節目將結合香港衍生品產品市場新的環境與規則同大傢一起分享認股證,也就是窩輪的一些基本知識,以及教大傢如何投資認股證這類衍生產品,本期《窩輪課堂》節目我們有幸請到的嘉賓是美林亞太股票結構性產品部董事黃書耀先生,黃先生您好!

黃書耀:你好!各位朋友大傢好!我是美林的黃書耀,今天很高興能跟大傢分享權證的一些知識。

和訊網:黃先生,今天想請您同大傢一起來認識一下關於認股權證的基礎知識,第一個問題,想請您給大傢介紹一下究竟什麼是認股證,它到底是一種權利還是一種義務?

黃書耀:我們一般所說的認股證和期權是很相似的,在名字上就很清楚地表示它是一種權利。認股權證是在港交所組織底下的一種標準期權,它有一種特性,比如我們有認購期權和認沽期權,這樣等於投資者在持有它的時候擁有一個權利,在到期或到期之前用一個行使價來執行它的權利,如果是認購權證的話就可以用行使價購買相關資產,如果是認沽權證就有權利用那個價格沽相關的資產。

和訊網:所以它和期權一樣,也有認購和認沽的情況?

黃書耀:是的,認購和認沽期權我們可以這樣理解,認購就是你的價格一直往上升的時候,由於你可以用低的價格買,等於那個價格越上升時你的權利就越來越值錢,所以買進認購權證你相關資產價格往上漲就可以得到更多的利潤;相反如果是認沽,因為可以按凤凰视频是哪个平台事先的價格定賣出去的價格,如果那個價格一直往下跌,沽出去的價格高,你的權利有會上升。如果我們看好後市可以買認購權證,如果看空後市可以買認沽權證。

和訊網:接下來可不可以給大傢介紹一下關於認股證有哪些分類或者您重點會解釋一下哪一種分類?

黃書耀:在香港認股證其實還可以分為兩種,一種是公司認股證,二是備兌認股證。公司認股證是由公司自己發行的,行使時可以有新的股票發行,這樣會沖淡本身股東的權利,它的時間可以很長,比如有超過10年的,但在交易當中有印花稅,備兌認股證全部不一樣,它不是由公司發行的,備兌認股證是由第三方發行的,像我們美林這樣的機構作為第三方來發行,當然我們一定要具備合理的條件才能發行;其次,在它行使過程當中,不會有新股票的發行,對現有股東沒有影響;第三,它的最短發行年期是半年,最長有五年。吸引大傢做交易,備兌認股證沒有交易印花稅的。

和訊網:那麼您能否跟大傢簡單介紹一下在香港認股證的發展歷史?

黃書耀:香港認股權證市場已經有蠻長的一段時間,最早在1990年代就開始有瞭,發展頭七年1997年已經發展得很活躍。到2002年上市條例和各方面法規有比較大的改進,包括上市的條件,後來銷售,引進現在非常特別的特色,是流通量的供應商,這樣的引進在2002年之後才有。到2006年,港交所又出瞭認股證之後,他們就把牛熊證引進到市場,到今天的發展,牛熊證從2006年到現在發展得非常出色,已經能獨當一面,它的成交金額已經占到大市成交金額10%左右,和牛熊證可以說分庭抗禮。去年這段時間,我們在法規上又有進一步的提升,對投資者的保護以及透明度提升又有進一步改善,這塊我們經過瞭大概二十幾年的發展。到今天為止,香港市場是世界上連續很多年成交金額都是最大的認股權證市場。

和訊網:能否具體、進一步解釋一下這個法則上的變化?

黃書耀:我們重點可以提一提,在去年12月所發展出來的新法規上的變化,這個變化其實不屬於真正很大的法規上面的要求,因為它不是一個法力,是我們業界的共識,業界的準則。買賣的差價以前是25個價位,2012年10月份之後我們改成20個價位,等於買賣差價少瞭;第二,回應報價的時間以前15分鐘,現在縮短為10分鐘,以前最低買賣單位是10個單位,先生提升到20個單位。等於流通量的寬度、深度都增加瞭。我們還另外引進瞭一個非常重要的概念,就是主動報價。隻要權證適合特定的條件之後,發行商一定要在90%的交易時間裡提供一個足夠大深度的主動報價,不然交易所作為市場的管理者會做出一些行動上的懲罰或各方面的改動,對發行商可能有不利。這樣的主動報價我們也可以說對投資者的保護是很好的。

認股證行使價和現價差價不超過20%,年期不短於1個月就適合瞭,基本就這兩個條件,如果有適合的條件就可以主動報價。主動報價對投資者來講是非常重要的,主要的法規改變就是這點,發行文件的改動隻是方便業界,對投資者沒有直接的影響。

和訊網:認股證的價值評估是怎樣的?

黃書耀:我們看很多分析都會有影響它價格的因素。我們在買賣認購權證或說明窩輪時要註意一點的是,它不單單受相關資產價格影響,還受另外四個因素的影響,首先是價格的因素,股票價格上升,認購權證會上升,認沽權證會下跌,這樣的因素很重要;其次,還有引申波幅因素;第三,時間值的因素,它的壽命越來越短,時間值就越來越少,這永遠是負值;第四是股息預期;第五利率預期,這五個因素在影響著權證價格變動。

和訊網:在這五個因素當中,您覺得哪個因素影響力度最大?

黃書耀:相關資產價格如果和股票價格掛鉤,股票價格因素最大,基本上50%的影響因素都在股票價格因素上。其次也是影響因素非常大的就是引申波幅的因素,這也可以說有20%—30%的因素影響力在裡面。剩下的就是剩餘交易日,就是時間值的影響也會比較大。

和訊網:對於引申波幅的概念可不可以做進一步的解釋?

黃書耀:我們可以做個簡單的解釋,引申波幅的概念是比較復雜的數學課題。我們買股票都會有市盈率的概念,市盈率是相對價值的評估,如果我們買的股票它的盈利沒有變動,比如我們買中文凤凰谷娱乐网進來是10倍的,它的市盈率變動瞭,從10倍上升到20倍,它還是賺1元的時候,就可以從10元上升到20元,是這樣的概念。我們買認股或認沽權證、窩輪時也希望得到這樣的情況,而這樣的發生是在引申波幅裡。當買進窩輪時你一定要查一查當時引申波幅的水平是多少,是20還是30的水平,我們希望在持有的過程沽出去的時候比買進來的時候要貴,從20上升到30,你的窩輪價格就自然而然會上升,對你是有利的東西。相反,引申波幅是往下降的,從30降到20,哪怕你對價格看對瞭,認購權證你買對瞭方向,它上升瞭,但引申波幅往下跌,你還是會受到不利的影響。大傢一定要記住,除瞭我們要看準相關資產價格方向或上升下跌幅度之外,一定要比較精辟地研究引申波幅的變動。

和訊網:剛剛您提到的五個影響因素當中其中還有一個剩餘交易日概念,能否再解釋一下?

黃書耀:好像人的生命一樣,人的生命是從出生到死亡,在我們生存的這段時間裡,生命如果有價值的話,它的價值是隨著時間的過去越來越低,同樣的道理,在權證方面它也有壽命的期限,剛剛發行的權證它最短就是半年,最長是五年,從發行之後,它每一天的時間都是珍貴的,當它越來越短的時候,時間價值越來越低。大傢在持有的時候除非你看得很準,不然就不要輕易手机真钱捕鱼平台地去出手,因為不像股票長期持有的話還可以有股息可以收,長期持有權證是沒有股息可以收的,所以你在持有的過程當中最好就盡量把那個時間縮短,不要受到時間值下降對我們的負面影響。

和訊網:瞭解瞭認股證的基本知識之後,我想作為一個門外漢,他從一無所知到瞭解到這些知識,到最後最終完成第一筆交易,您認為這個過程他應該怎麼去做?怎麼去準備?怎麼去投資?可不可以總結一下這個階段?

黃書耀:這個問題挺具體,挺實在的。我們要知道,你首先要在香港有個證券戶口,每一個認股權證或其他牛凤凰平台福彩三地字谜熊證它們都有固定的編號,認股權證是從“1”“2”開始,一共5個字,全部都是1或2開頭的,如果是6開頭的就是牛熊證,你要知道這個編號,後面相關資產是什麼,它是認購還是認沽,你是看好還是看空。

你買之前要問自己一個問題,這個問題包括瞭三個內容,你在多長時間段內看好或看淡一個股票價格的上升或下跌幅度,在這樣的情況下你才能挑選出最好的認購權證或認沽權證,當你在實踐過程當中一定要好好執行你的策略:第一,你要有證券戶口;第二,你要知道你看好還是看空股票;第三,你要知道它的編號以及它的特性。

和訊網:經歷這麼一個階段之後,作為投資者來說,他如何在這個過程當中進行風險管理呢?

黃書耀:剛才有一點比較重要的我可能也沒有特別說,認購權證或認沽權證、窩輪其實有很大的杠桿作用,這個杠桿作用是說,能用很小的錢撬動很大的回報回來,這個杠桿作用要很註意一個風險,它同時會給你帶凤凰彩票官网平台 app下载安装來倍化的利潤,也可以把你的虧損放大很多倍,所以你一定要知道控制好這個風險。如何控制呢?首先你一定要控制好你投入的資金量,不能說我有一百萬或十萬元全部投入進去買認購權證或認沽權證,因為你的虧損可以是很大,很全部的。第二,你控制好這個資金量之後要很細心、仔細地在市場裡緊跟著價格變動。第三,你一定要有非常有紀律性,比如我們看錯方向馬上止虧,這樣的紀律是非常重要的。如果你不能做到這三點還是暫時先繼續努力學習好相關知識。

和訊網:非常感謝黃先生做客本期的《窩輪課堂》節目,這是第一期,接下來我們將會推出《窩輪課堂》的系列節目,非常感謝黃先生,本期節目到此結束,歡迎您的收看!謝謝!

黃書耀:謝謝!

凤凰分分彩平台專傢分析:深港通出臺後的最新窩輪部署|窩輪|認沽|滬港通

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

任何重大經濟消息出臺後,相關標的的引伸波幅會隨著市場情緒穩定後而回落,這樣一來,這些標的的窩輪價格也會相應下跌。所以,當國務院正式公佈深港通後,投資者反而要更審慎,因為市場早前的非理性的預期已經落實瞭,提防後市可能出現相反的氛圍。

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自從滬港通在2014年11月推出後,千呼萬喚的深港通終於在昨天宣佈即將出臺瞭。根據港交所(388)昨晚的記者招待會內容,深港通大約4個月後可以開通,最遲是2016年12月19日正式通車。這次最大的亮點是從此無論是深港通還是滬港通將不再設總額度,但每天深股通每日投資額度為130億元人民幣,與滬股通相同。至於南下港股通的每日投資額度為105億元人民幣。到底這次深港通出來後,港股的窩輪投資策略有什麼要註意到地方呢?

其實上周四開始,港股的每日成交已經明顯上升瞭。上周四的港股成交額對比上周三上升24%,顯示市場已經早有資金在部署深港通的來臨。所以當正式宣佈深港通通車後,投資者要提防已經升瞭的股份,或者出現股價回調的可能性。回顧一些大盤股,不少股票從上周至今,已經上升不少。比如:港交所升6.5%、騰訊(700)升5.7%、平安保險(231凤凰大厅娱乐注册8)升11.1%、中國人壽(2628)升9.7%等。

美國今年11月8日大選,同時今年美國三大指數連番創歷史新高的環境下,香港的恒生指數從今年2月12日的低位18279至最近的高位23085,恒指的升幅達26%,或4806點。自從6月份英國宣佈退出歐盟後,美國今年加息的機會也微之又微瞭。全球主要經濟體,包括:歐盟、日本、英國等繼續宣佈以量化寬松或者負利息的政策刺激經濟。這次由資金帶動的升市,到底什麼時候會結束,是很多投資者關註的一個問題。

窩輪投資者在這種市況中,要小心自己的註碼,別過分滿註看好或者看空,最好要順著市場的行情來買。在7月份時港股越升越有,窩輪投資者可以選擇順勢而買認購證,就別扭脾氣跑去買認沽看空。說句心裡話,窩窩頭每逢看見恒指向上時,恒指的認沽證和熊證的街貨量同樣持續上升,就開始凤凰娱乐王二妮擔心,因為在股票市場能賺錢的隻有5%的投資者。

另外,窩窩頭今年聽到頗多的是:誰誰過分看空,結果被短暫大回升而犧牲瞭。或者誰誰過分看漲,滿倉前進時,被突發的大下調而夾扁瞭。2016年的港股暫時還沒有走出個清楚的方向來,所以適宜繼續炒波段,跌得過分瞭,可以買點認購看反彈市;如果升至短線高位,可以小註買認沽證看空。

大傢要註意:在任何重大經濟消息出臺後,相關標的的引伸波幅會隨著市場情緒穩定後凤凰军事平台而回落,這樣一來,這些標的的窩輪價格也會相應下跌。所以,當國務院正式公佈深港通後,投資者反而要更審慎,因為市場早前的非理性的預期已經落實瞭,提防後市可能出現相反的氛圍。


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凤凰分分彩平台法興證券李錦:認股證投資重要概念|港股|窩輪|認股證

本期是《窩輪課堂》第八講,由法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生為大傢帶來精彩內容。後續更多精彩,敬請期待!

直播文字實錄:

和訊網:各位和訊網友大傢好!歡迎大傢收看本期的窩輪課堂欄目。本期欄目我們將和大傢探討一些關於認股證投資的間接知識,我們很榮幸邀請到的嘉賓是來自法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生。李先生您好!

李錦:你好!大傢好!

和訊網:李先生,首先我們可能要討論一下時間值這個概念對於認股證的投資有怎樣的影響。如果有一些投資者是計劃短炒的,那投資於哪一類股票的認股證容易出現一些短期股價波動呢?

李錦:當投資者來投資認股證的時候,我們叫做權證或者窩輪,他們要留意,其實你要選一個短期的權證,再加上如果它是比較價外是多少呢?比如說正股是10元,如果你選一個行權價超過11.50元,11.50元和10元正股的價位就有15%的差距,我們叫這個也算一個價外權證。

如果你選一個權證的年期更短,比如隻有一個月或者不到一個半月,一個半月再加上15%的價外,我們叫這個是短期加價外的權證,其實它本身的風險已經非常高。為什麼說風險高呢?第一,當然如果投資者很有信心,他有信心看正股會漲得很高很快,很快就是不到一個星期,很多就是在一個星期裡面就漲8%、10%以上。如果他有這個信心在很短期有一個很大的漲幅,他可以選一個半月15%的價外,可是如果事情不是這樣發生的話,正股隻升瞭2%,還需要兩三個星期才升,他會發現為什麼權證買的時候不到0.10元,為什麼現在還會虧呢?隻有0.05元,為什麼這樣呢?因為正股升瞭2%,不是說認購我應該有得贏或者是有回報嗎?其實不是的,因為剛才你問的問題,如果短期正股價格波動不足,恰恰選那些短期的權證,它時間的損耗是非常厲害。多少呢?可能每過瞭一天,它的時間的損耗可能有4-6%。

第二,它可能買那個權證的時候,已經有一個買賣差價在裡面。比如,它看起來就可能是0.10元、0.15元,很多人說0.15元沒事,隻有0.05元,對我影響不大,沒事我就去買,還是很便宜,可是發現0.10元和0.15元隻有0.05元,0.05元再除以0.10元,這其實有另外5%的成本在裡面,5%買賣差距的成本,再加上剛才說瞭,時間的損耗,我們說就拿5%,已經10%,每一天都是這樣。這是第一個風險。

另外一個風險,就是你買一個短期和價外的權證還有另外一個風險——引申波幅。引申波幅不一定不好,如果你買瞭以後,引申波幅升上去,你就會有另外的回報,因為引申波幅升,不管你買進的是認購或者認沽,你的權證價位也會上升的。可是因為你買瞭以後,正股變動不大,或者隻漲瞭1%、2%,還要一兩個星期才漲,還是那麼少,這樣就變成瞭引申波幅可能會下調,你就更麻煩瞭。可能下調1%,你那個權證的價位也會下降,比如再下降另外5%到10%,就變成瞭第二天你就不見瞭15%到20%,所以,那時候投資者才發現,為什麼會這樣?為什麼正股升或者不動,我為什麼這麼快就虧瞭20%或者是更多的,其實很多時候,就是這個原因。所以,我覺得時間的損耗需要考慮。另外,剛才說到引申波幅的變動也要考慮在裡面。

和訊網:其實在什麼樣的情況下,認股證的價格和正股的價格之間會出現劇烈的波動呢?

李錦:一般來說權證和正股,正常有同一個規律,就是正股漲,認購證會漲。有幾種情況,我就講一個在特殊的情況之下。第一是正股動得不多。第二是正股本身就有一個買賣的差價,這邊投資者很少去留意,他們很多時候就問,為什麼你的權證是不跟的?為什麼正股升瞭一兩個價位,為什麼權證不動?不是跌,隻是不升。我們跟他說,其實現在正股成交流通量不是很夠,它本身也有買賣差價,就變成瞭權證也有較寬的買賣差價,就可能不會完全跟貼著。

第二,剛才也說瞭,另外一點就是引申波幅波動可能不是很大。

第三,就是供求。如果真的那個權證街貨百分比就比較高一點,也會受到供求影響。所以,整體來說,什麼情況會成都市凤凰娱乐会所招聘出現權證會很大的波動呢?

第一,正股變動很大。第二,引申波幅也變動很大。第三,也是受到供求的問題影響。

和訊網:那其實投資者應該怎樣綜合考慮引申波幅、正股波幅,還有時間值這些概念去做一個投資呢?

李錦:你的這個問題真的是一些很資深的投資者才會把所有連起來。對一般投資瞭很短時間的投資者,他們真的比較難以消化剛才你問的問題,可是我還是嘗試來講一講。

投資者應該先瞭解影響一個權證的因素,主要有三個因素。

第一,當然是正股,正股說瞭,你也懂瞭。

第二,就是引申波幅,我還要補充一點,引申波幅是和風險有關的,當風險大的時候,引申波幅就會大,什麼時候風險大?就是正股有很大的波動。正股什麼時候有很大的波動,可能它會受到本身公司業績報告或凤凰娱乐 a主管64681者是有什麼大的公司、企業的股權,或者是一些股市變動,或者是有沒有收購合並,這些原因就變成瞭它本身的股價會有一個大的變動。大的變動時,就代表瞭波幅增加,波幅增加可以從一個角度來說,就是風險增加。風險增加就是引申波幅增加,所以,要知道引申波幅會對權證有影響,正股的變動當然會有影響。

第三,權證的長和短的聯系,越長年期的權證,比較適合比較保守的投資者,怎麼算長呢?一般超過四、五個月以上我們叫做中長期,三到四個月左右叫做中期,少到兩個月左右,一個半月我們叫做短期,就是這樣來分的。

如果投資者明白瞭年期、行權價和引申波幅,對一個投資權證的人就是要考慮這些因素。假如說有兩個投資者,一個投資者看好中國人壽,覺得中國人壽會上升,他們也覺得它上升的時候可能在未來兩個星期正股會上升5%,這很合理。有兩個人,或者是你跟我。如果我是很進取的人,我就可能去選一個不到兩個月到期,比如中國人壽現在22元,可能我選25元,很高的行權價,我的杠桿很高,實際杠桿可能是12-15倍,可能你就要保守一點,你選的是起碼有四、五個月到期,行權價格可能是23元。這樣很好,到時候放出來瞭,可能真的在兩個星期中國人壽漲5%,可能我的回報就比你的高,我的回報60%或者100%,像剛才我說15倍,如果是5%的15倍,就是75,減時間損耗等等,我就拿50%來算,你剛才說到6-8倍,我就拿7倍,35%也要減一些,我就幫你算25-30%,OK,我是50%,你30%,你就很後悔瞭,唉呀,跟著我做好瞭。

可是,如果是另外一種情況,正股不動,你就會發現你可能虧5- 10%,因為時間值耗損,我可能就慘瞭,我可能虧25-30%,我比你差。

如果是第三種情況,正股隻升瞭2%,你可能完全沒虧,或者是賺一點點,5%-10%,我還是虧瞭10-15%,或者更多,就是這樣。所以,其實整個權證的投資,最重要一點就是自己先預測正股或者是指數,預測恒生指數的變化會怎麼樣?升還是跌?

第二,升或者跌以後,你還需要猜它升會升多快?升會升多少?所以,要考慮這三點。選好的以後,再回到剛才我們說的,是選價外還是到價,比較短期還是比較長期。應該從這個策略方面來考慮。

然後你會發現,如果你真的從權證的方法來做的時候,平均過瞭一段時間以後,你會發現原來我是這樣選的,我的平均回報改善瞭不少,不一定是說贏,就是改善瞭很多。贏你可能是贏多瞭一點,虧的話你省瞭很多錢,不是一進去就像剛才說的,你選一個月、或者不到一個半月,15%的價外,其實你進去已經不見瞭5%、8%瞭,這樣就不好瞭。

和訊網:街貨量也是一個需要在認股證投資中需要考慮的概念。會不會有一種情況,因為累計瞭大量的街貨,所以認股證本身看對瞭方向,但是價格反而下跌瞭,投資者要怎樣避免這樣一種情況出現?

李錦:我們前面有說過,在權證裡面,街貨量如果真的比較大,比如說超過70%或者是以上,也可能有這個機會出現,就是受到投資者情緒上過分的拋空或者是過分的買進,就變成權證和正股的走勢不同或者是跟不貼,或者是相反也有可能。

可是也要考慮,如果街貨比較高,達到70%,可是權證總體的條款還是很好,怎麼說很好?比如說它的行權價,不是在很價外或者價內,5%向下這個價外或者價內,或者是到價權證。還有如果它的年期還有4個月左右。所以,中長期到價的權證,就算它的街貨百分比超過70%,也不代表權證股和正股的走勢不相符。

怎麼來避免呢?如果用避免這個字就很簡單,對於大部分的投資者當你打算買進一個權證的時候,因為現在基本上所有大的發行商的網站上面,你打一個正股也好,打一個選好認股證的號碼也好,你打進去馬上也會看到所有的條款在裡面,包括行權價、引申波幅和街貨百分比,你看到70%或者接近70%,你就要考慮這個因素瞭,我還是不要碰它,不要想會不會發生這個事情,這個要去做。

所以,最簡單就是要多看一些數據,再進去投資就好瞭。

和訊網:能否請您給我們投資者再分享一些實例,關於街貨量對於認股證價格影響方面。

李錦:如果在一個非常活躍的市場中,比如我們說到港股,大傢如果有記憶,每天的成交曾經超過1000億,或者是2000億,我們不要說2000億,超過1000億的成交時,可能剛才我說70%的街貨百分比不適合我。為什麼?因為現在港股隻有五、六百億成交,變成它的流通量比較低一點。當它的流通量比較低,我們發行商需要做對沖,所以,對沖的時候,如果正股流通量不夠,我們的街貨量已經比較高,如果我再賣多一點出去,我對沖的時候,可能有壓力、困難度會增加。所以,在這個情況下,正股的流通量對一個權證的走勢其實有非常大的影響。所以,不同的情況是當正股本身或者是整個大盤到瞭一個比較流通很高的時候,這個原則可能就又要改瞭,可能80%也可以,更高一點也可以。

另外一點,街貨量投資人也要看,百分比也要看。過去當發行商可以再增發(18:06),增發是什麼意思呢?交易所有一個條例,如果一個權證街貨到瞭50% 的時候,發行商可以要求增發,但是要經過交易所批準,在幾天之後新發的權證才可以出臺。

所以投資者除瞭看百分比之外,還要看實際的街貨。其實權證已經增發瞭30%,如果你是看百分比,沒事,20%而已,其實可能它的街貨量已經很高瞭。比如有兩隻,一隻它的百分比隻有50%,可是街貨量隻有5000萬份,另外一隻它的百分比隻有25%,可能街貨量7500萬份。所以除瞭要看百分比,也要看街貨量才行。

和訊網:其實有一個正股,也會每年進行派股息的活動,股息怎麼會影響到認股證價格呢?

李錦:剛才我們已經說瞭,我們在發一個權證之前在到期之前,會不會正股有機會派股息。如果它會派股息,我們也會從過去的那傢公司,比如說就拿匯豐銀行來講,匯豐銀行一年派四次,它是比較穩定的,什麼時候派,派的百分比,派的利率大概是多少?當然現在比較低一點,那是沒辦法瞭。但起碼我們知道,如果我們的權證未來可能會收到兩次股息,然後我們就會把股息先放進我們現在的權證裡面,所以,我們的權證成本會比較低一點。所以,投資者就會發現,為什麼一個正股,除息以後,為什麼我前一天不去買它的認沽證呢?當那個正股跌下來,我們的認沽就會發達?不會的,因為已經算進去瞭。

可是你問的問題很好,在什麼時候會影響呢?就是突然之間那傢公司發紅包,我這次改瞭,可能我派的百分比會增加很多,或者是我派的股息也跟從前比增加瞭很多,或者是減少瞭。突然之間改變離我們的預期差瞭很遠,我們不是預期,我們就是和過去的匯豐數據是什麼,我們就跟過去的比,因為我們不去預測,我們也不會拿去預測。

如果真的分別很大,那就在公告的時候有一個很大的影響。比如說,公告會增加派的股息,那麼有機會,認股證就會下跌的,為什麼?因為股息增加,認股證就會下跌。可是你會問,這樣做很笨啊,那麼我肯定不會買認股證,因為有這個風險因素在裡面。但是也要知道,如果一傢公司突然間要派很多股息,應該是代表好瞭,代表好正股自身也會上升,正股上升,權證至少受到兩個因素影響,正股上升,認股證上升,可是因為派利息的預期增加,可能會下降,所以兩個因素可能會互補,就看誰的力量大。所以,這個問題問得很好,也真的是到時候要看實際的情況會怎麼樣。所以,我覺得實際例子不用說,但實際的情況就是這樣。

和訊網:剛才您也分享瞭一些認股證有時候不跟正股的情況,能不能再多分享一些,什麼情況下會有這樣的一些現象出現呢?

李錦:有幾種情況。先不要說投資者去買進一個超短期,超價外,剛才我說瞭有買賣差距,時間損耗很嚴重,先不要說這些。一般來說投資會多問或者是多投訴,為什麼權證不跟正股?第一,引申波幅的升跌很多。第二,剛才說瞭,正股可能流通量不夠,或者是本身有差價。第三,投資者有一點不變,它買的時候,可能它買的沒有留意權證已經有一個差價在裡面。比如說,它本來是說0.11元,可能有一端不是0.11元而是0.12元,投資者就買瞭0.12元,他還想沒事,這也是正常的價位,其實一個價位可能對0.10元來說隻有1%、2%的差別,所以很多時候就會發現這樣。所以,認股證其實還是一個衍生產品,它也是一個期權,它不可能完全每一秒、每一分跟著正股走勢,有時候會發現它不跟的因素很多。當出現這個情況的時候,我覺得投資者有權利,他可以打電話去問他的經紀人,也可以打電話問發行商。其實現在港股權證的發行商,他們透明度已經非常高。比如在報價之下,在一個角落裡面有一個香港的號碼,所以投資者凤凰古城中奖彩票哪里领奖就可以打那個電話號碼。如果打不通就是不好瞭,應該是打得通的,其實也不要怕打,你打去問就是最好,或者是最開始問最好。

有的時候發現有投資者說不好意思問,可是你差不多要到快到期的時候才去問,到時候我還有0.07元我很想放,可是我還有一個買賣差價,你的量也放得不大,我本來想放500萬份,發行人的放盤隻有50萬份,不夠,其實那個時候一開始你就先打,你不一定拿到你想要的東西,或者是達到瞭你的目的或者是什麼,起碼你可以瞭解,可能發行商向你解釋,為什麼現在不跟瞭,可能它已經接近到期日瞭,所以它的風險越高瞭。比如說你買的時候可能還有三個月,過瞭一段時間,不管是賺還是賠,隻剩下不到一個半月。你就發現為什麼之前買賣差價隻有一個價位,現在三個,再過一兩個禮拜,四個、五個、六個,所以,你起碼說原來是這樣,這樣的話我要想一想要不要去換瞭。賣瞭現在這個權證,去換一個比較好的條款,就是從一個半月可能換成三到四個月,從一個非常價外或者非常價內去換一個到價凤凰彩票吧、貼價或者是一個輕微價外的權證。整體來說,如果換瞭以後你會發現,一個禮拜以後再看回之前你賣的那個,升又升得不多,跌又跌得很多,所以,升還是跟,跌也是跟,可是起碼它的跌和升,跌就跌得多,升又升得不夠,所以你會發現是這樣。所以,我們發現有時候認股證不跟隨正股,是很多因素在裡面的。最好投資者問他的經紀人或者是發行商,這樣最好。

和訊網:之前我們也談到引申波幅是認股證非常重要的概念,那麼有的投資者就想知道為什麼引申波幅會影響認股證的價格,而不影響牛熊證的價格?

李錦:第一,牛熊證一定是價內的權證,基本上它不受到引申波幅的影響。所以,第一,大傢要瞭解,就代表瞭牛熊證不會受到影響。

第二,一個認股證會受到影響,因為一般不管它是價內還是價外,也會受到引申波幅的影響。當然如果一個認股證是非常的價內,可能它和牛熊證是差不多的,那還是比較少的。

你問到怎樣可以找引申波幅的資料?其實在發行商的網站上,當你打一個權證號碼進去,就看到它有寫一個引申波幅和歷史波幅,歷史波幅很簡單,就代表瞭過去,大傢都可以看到,在過去三個月它的平均的引申波幅是25%。引申波幅是代表未來和將來的看法,你是要做預測的,可能對、可能不對。所以,引申波幅,它會給你現在這個權證做的引申波幅是多少?比如說26%、30%,看不同正股的權證和不同的引申波幅。

進行可靠的判斷,我覺得是比較最好。怎麼說比較呢?比如說中國人壽(2628),如果你打一個號碼進去,你可能找到幾十隻,或者是接近80-100隻的中國人壽的權證,所有的香港的發行商的權證也在裡面。那麼怎麼來比較和判斷呢?你不會說我現在隨便拿一隻出來就去比較,那不行,因為如果你找一個今年一月份到期和明年一月份到期的,和明年三、四月份到期的,已經不可以比較瞭录入员让我下载凤凰彩票,差兩三個月已經不能比較瞭。所以,如果你打算選一個三月份到期,一定要選兩隻或者幾隻,也是三月份的,可以是3月20號、3月15號的,沒事。還有另外一點,也要選行權價差不多的。比如說23元,你選23元的行權價,你可以選23.5元或者22.5元行,你如果選一個23元和25元比較是沒有用的。因為行權價和到期日差別比較大的時候,整個期權的特性是完全不同的。所以,如果大傢來判斷或者比較,就需要找差不多的行權價,差不多的到期日,然後引申波幅出來瞭。比如有5隻,引申波幅最低26%,最高30%,你就選中間就好,26%你可以選,它最低,可是你要看發行商,如果30%,不要選瞭,因為最貴瞭,你可能選27、28%還可以。所以,比較判斷就是從一個平均來判斷的。

和訊網:我們知道引申波幅代表的是一隻認股證的風險程度,是否可以說引申波幅越高,認股證價格就一定越高呢?

李錦:一定,但是也一定要同一隻正股來比較。為什麼這麼說呢?你不可以拿中石化權證來和匯豐的權證比較,兩個引申波幅明顯不同,差距可能會超過10個波幅點。

我們如果說低就是最便宜,全部人都去找匯豐,第一,你就沒有打算投資到匯豐,還是想投資到中石化上。第二,動的時候,可能中石化動得很快,匯豐沒有那麼快。所以,不管是認沽還是認購證的引伸波幅也比較高,可是當你去選擇一個權證的時候,還是要比較一下,就拿剛才說的中國人壽說,比如你要找中石化,你還是要找相同條款,行權價和到期日差不多,然後找它的引申波幅,然後就選平均或者以下的引申波幅最好,因為比較低的引申波幅代表成本比較低。成本比較低就是權證的價位也比較低,你的成本也比較低。選就是這樣選的。

可能我還要補充一點,就是另外一個角度。引申波幅代表正股的權證,投資者價值。如果有人跟你說,你去買這個權證,正股未來的時候不是動很多,隻有輕微0.5%的動,還有另外一個就跟你說,你買那個正股,我覺得它可能有動,我不知道是升還是跌,但未來幾天可能有10%的波動。其實,如果你打算投資權證,你就應該買那個波動比較大的,當然你要判斷對瞭,判斷錯就什麼也拿不到瞭。起碼你有一個機會去賺錢,去行權,或者有機會有一個回報,或者什麼也不動。剛才我們說瞭你持有多一天,你的時間就會多一天。所以,引申波幅越高,很難說投資價值是不是越高,可是引申波幅越高,價格也越高,這是對的。

和訊網:內在值具體來說會怎樣影響投資者的回報還有持貨的風險呢?

李錦:拿一個認購證來說,有內在值就代表瞭它的行權價已經比正股低瞭,因為正股一定要比它高,比它高才有一個價內的價值。一個價內的權證一般是代表瞭它的杠桿比較低一點。杠桿低的時候,你的風險比較低,你的風險比較低的時候,就是你在時間損耗的百分比比例就比較低。所以,整體來說如果投資者選一個價內的權證,跟選一個價外的權證,開始的時候它付出的權證價格會比較高。可是,它換回來的比較保守,風險比較低。

和訊網:我們本期節目到此結束,再次感謝大傢的收看。

凤凰分分彩平台解讀:他是如何在港股市場“窩輪”一月巨虧87%的?|窩輪

用心感受下面這張圖。

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逛論壇百無聊賴,看到名為《正式虧光》的帖子,好傢夥浮虧比例達到87.22%,一個月103萬港元沒瞭。

總結一下這張圖裡的信息:

時間周期是2018年1月10日~2018年2月9日;

買渦輪之前,賬戶總資產118萬港元;

賬戶不到一個月浮虧102.95萬港元,即87.22%;

1月10日0.35元買入融創法巴八四購B(HK:16256),累計浮虧91.1萬港元;

2月5日0.43元買入融創法巴八四購A(HK:15626),累計浮虧11.84萬港元;

投資思路大倉位追漲All in融創中國渦輪,套牢後,餘下子彈補倉另一隻融創中國渦輪,然後再次被套死。

先來見識下這位仁凤凰号登录平台官网兄的買入點。

融創法巴八凤凰娱乐流量四購B(HK:16256)——買入時點:

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融創法巴八四購A(HK:15626)——買入時點 :

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融創中國(HK:01918)正股–對應渦輪買入時點 :

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“窩輪”是WARRANTS的音譯,也就是港股市場上的衍生權證,港交所網站定義如下:

衍生權證的投資者,有權在指定日期,以預定價格,買入或賣出相關資產(股票、股指、貨幣、商品等)——PS:窩輪是權力而不是義務。

到期時,衍生權證一般以現金交收,不涉及相關資產實物買賣——PS:認購(沽)證行權價低(高)於正股價則現金交收差額,若反之,權證等於廢紙(清零是最大的風險)。

發行衍生權證的的機構,是與相關資產發行人沒有關系的第三方,一般是投資銀行——你的對手盤是投行,確定性極高時再下手;

香港的衍生權證有效期通常6個月至2年不等,每支掛牌權證均有指定到期日——若買瞭1個月內到期的“末日輪”,影響價格的因素就多瞭。

以上面那位仁兄買的窩輪為例,解釋一下指標。

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“融創法巴八四購B”代表什麼?也許這些字你都認識,但連在一起就不知所雲瞭。

融創,代表相關資產是股票融創中pc28凤凰彩票國(HK:01918);

法巴,代表發行商是法國巴黎銀行(BNP),各投行的“信譽”不一;

八四,代表到期日是2018年4月,具體日期見該窩輪的基本資料;

購,代表該窩輪是認購證(“沽”則為認沽證);

B,以AB區分時間相同,行權條件不同的窩輪。

清楚瞭名字的含義,我再來說說主要的行情指標。

有效杠桿18.98,表示若正股上漲1%窩輪上漲18.98%;

街貨比100%,表示BNP已經把籌碼全部賣給瞭投資者;

行權價45,代表正股價45元時可行使認購權,反之不能行權(認購證為廢紙一張)。低於45元叫價外,反之則是價三亚凤凰会国际娱乐ktv內;

到期日2018.4.4,距離行權日1個月為“末日輪”(1至3個月為短期輪),若末日輪的價格太過價外,可能正股價漲窩輪也不漲,即市場預期正股價在到期日前漲不到行權價;

引申波幅87.15,代表資產價格的波動率,數值越高證明投資者越看好到期正股價處於價內,反之不看好的情況下,即使正股價不變窩輪價格也會下降;

窩輪價格0.046、行權價45、打和點45.46、換股比例10,代表10股0.046元的窩輪能換1股45元的正股,若到期日的正股價達到45.46元不虧不賺(45.46-45=0.046×10),到期時正股價越高賺的越多。

好瞭,掃盲環節結束,風險偏好較低的投資者,請關掉這篇文章,別忘下看瞭。都講幣圈一日,股市一年;其實權證一日,股市又何嘗不是一年呢?

簡單觀察下窩輪價格的波動情況,你就能發現翻倍與腰斬再常見不過。

高風險與高利潤,可隻在一線之間。

那麼,想賺到這些錢,是需要很多必要條件的:排除不該買的窩輪,資金安排和嚴格的交易策略,紮實的選股(這個可以偷懶),順勢而為。

其一,排除不該買的窩輪。

末日輪和深度價外的窩輪不要碰,股價要跨越時間的毒藥、空間的陷阱真的太難瞭。

街貨比太高的窩輪不要碰,這個時候窩輪的價格既有正股的變動影響,也有投資者相互博弈的影響,不確定性較大。

口碑差的投行發行的窩輪不要碰,其做市的窩輪買賣盤口差距大(末日輪和價內輪維護盤口不積極);做市流動性不充足,“合理價位”委托量低於100萬份;在投行還有貨的情況下,窩輪的價格不緊貼正股價波動;引申波幅不穩定,投行莫名其妙調低引申波幅,認購窩輪的價格會下降。

其二,資金安排。

買窩輪切記全倉一把梭,All in,夢想贏瞭會所嫩模的心態。

推薦9:1資金配比,90%的資金買正股,10%的資金買窩輪,最好是正股盈利的10%拿出來買權證。

其三,選股。

以價值投資理念,買能力圈范圍內的股票,這一點無需多言,是長期盈利的基礎。

以大市值股票為主,這些股票難以被操縱。對應認購(認沽)窩輪,有時候投行會在臨近到期日之時,打壓(拉升)股價,讓本來能行權的股票變成廁紙;還有時一些機構會拉升(打壓)股票尾盤,讓其窩輪獲利,擾動正常的運行。凤凰娱乐fh888平台

除瞭價值投資,選擇大市值股票,股票短期漲跌的邏輯要非常清晰,請註意這裡說的是邏輯,不是跳大神,主要關註於事件驅動與技術面共振。比如港交所宣佈多項改革,在牛市氛圍下港交所上漲的可能比較大;比如前段時間銀行板塊暴動,可埋伏入未啟動,或漲幅較小的銀行股。

其四,順勢而為。

窩輪波動較大,若方向做錯瞭會死的很慘,這個方向是大方向,比如技術面在很大程度上預示牛市或熊市。我見過很多買權證的投資者,隻有在牛市確認時,才進場交易,進來大賺一筆。

但大的趨勢下,賺錢有時很容易,但前提是要有嚴格的交易策略,並執行之。

“計劃交易,交易計劃”這八個字,值得每個權證投資者深入玩味。

回到在融創上浮虧102.95萬港元,浮虧比例達到87.22%的仁兄。他買強博弈(街貨比100%,太過價外)的窩輪,All in窩輪資金分配不合理,不順勢而為還逆勢補倉……這樣真的很容易被收割。


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凤凰分分彩平台如何在業績期從窩輪賺一筆?|窩輪|新浪港股

文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

窩輪屬於短線投資工具,往往就隻是炒賣一個消息,或者一個趨勢。隻要市場有好奇心,股價就會有波動,有波動就是有短線買賣的機會!

如何在業績期從窩輪賺一筆?如何在業績期從窩輪賺一筆?

窩輪屬於短線投資工具,往往就隻是炒賣一個消息,或者一個趨勢(上升或 向下都可以)。而上市公司的業績公佈期就提供瞭一個很好的炒賣消息點,凤凰娱乐平台真假平凡讓市場對這份成績表產出無限的遐想,隻要市場有好奇心,股價就會有波動,有波動就是有短線買賣的機會!

筆者就數次把握幾個業績公佈期,都有不錯的回報,今天就和大傢分享一下心得。

現在不少上市公司除瞭半年和全年業績,還會向投資者公佈季度業績,所以每年至少有2-4個業績公佈日,換句話說就提供瞭起碼2-4個買賣窩輪的黃金機會。首先,當然就是要知道業績公佈的確實日期,這個可以上香港交易所的網頁,搜索一下過往的日期,每年大概都是那些時間。一般當上市公司確定業績公佈日,會在香港交易所的網頁公佈。

先講窩輪的買賣時間段:確定日期後,就在業績公佈前,大概兩個星期左右開始部署買入窩輪,大傢緊記賣出窩輪的最安全時間是業績公佈日的前一天。大傢可能會問為什麼不持有到業績公佈日以後呢?

因為當業績內容公諸於世後,無論是優於預期或者遜於預期,市場的反應都很難預測。有時候,就算業績好,市場也會有借好消息出貨。與其承受這些風險,不如安安全全炒之前的市場預期,而不是後來的市場對成績表的反應。窩輪本身屬於高風險的投資工具,在考慮買和賣的時候,更加要盡量將市場風險減到最低。

此外,大傢要明白想在窩輪身上贏錢,必須看準兩個重要條件的方向:

(1)股價的方向;

(2)引伸波幅的方向。股價的方向就看大傢的功力瞭。而引伸波幅的方向倒是凤凰三d彩票下载有跡可尋,一般來說,在重大消息公佈前(比如:業績公佈日前),由於市場的情緒比較不安和緊張,所以引伸波幅會上升。看看大傢的基本功是否紮實瞭:當引伸波幅上升的時候,無論是認購證或認沽證的價格,是上升還是下跌?

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答案是:上升。所以說,在業績公佈前期,由於市場炒預期,所以窩輪的引伸波幅會上升,就算股價的表現不是特別好,起碼引伸波幅不會輸,換句話說,窩輪的表現會主要跟股票走。

但是,一旦業績公佈後,市場不安的情緒消失,引伸波幅也會隨之而跌,所以就算股價表現不錯,可是由於引伸波幅跌下來瞭,窩輪的表現也不會好。

講瞭半天的理論,一起來看看最近幾個實際的例子吧!匯豐銀行(0005)在2016年5月3日公佈第一季度業績。

按之前筆者的說法,在業績公佈日前兩周關註它,找合適的買入時機。回看匯豐最近幾個月的走勢,發現股價從今年1月的60元起,一路下滑, 3月時雖然上試過50元的關口,可是不成功,更在4月8日跌至今年低位45.05元。

但是就在匯豐公佈第一季度業績前的兩周,4月18日匯豐的主席范智廉在香港非正式的股東會回應股份回購時候說,這將是今年倫敦股東會上的議程,在此消息後,匯豐的股價以大成交額,升穿50元的阻力。

這種情況下,投資者當天可以考慮買入匯豐的認購證,條款方面可以參考:2016年9月到期,55元行使價,實際杠桿13倍,這類條款窩輪的當時價格大約0.1港元。

筆者之前說到,最佳的沽出時機是業績公佈前。在匯豐的例子中,她的股價在4月21日和28日,升至53元附近,這時可以考慮沽出上面提到的匯豐認購證獲利,當時這類窩輪的價格大約0.175元。按照筆者的建議,這次部署匯豐業績期的回報大約是75%。(按:匯豐業績公佈後,股價下跌8%)

免責申明:筆者文章隻提供股友討論,不得構成投資建議。股市有風險,投資需謹慎!


經濟數據掩蓋瞭結構性矛盾

我們今天對中國經濟的認識,必須要從總量的數據轉到結構性的矛盾。所謂的CPI並不能反映中國真正的通脹情況。我們談通脹不能隻談那幾個行業,不能隻談傳統制造業,不能隻談工業產品,不談老百姓的生活。


在迪拜做投資需要註意什麼

做金融生意的,首先講究的就是要紮堆。機構越密集,人所越旺越好,越容易溝通信息和促成交易。在這一點上,迪拜算是做得非常成功的。迪拜很清楚,金融生意說到底是人的生意,你能想辦法把這些做金融的人留吸引住,生意是不會不來的。


工行買下倫敦神秘金庫為哪般?

作為世界資產最大銀行,中國工商銀行凤凰城娱乐会所ktv麾下的工行標準銀行昨天宣佈將收購巴克萊銀行的金庫,成為第一傢在倫敦擁有自己金庫的中資銀行。在倫敦業界看來,這再度提升瞭中資銀行在倫敦金融城的地位。而倫敦老牌的幾傢金融大鱷,都在相繼退出大宗商品交易市常


凤凰新闻媒体开放平台登录樂視下一步就是要上天

2016年的春天融資最火的莫過於樂視體育,那都是投資人擠破腦袋都拿不到份額。現在,樂視的老板賈躍亭已經靠體育、電影等多個PPT搞到上百億的資金。下一個PPT會是什麼業務呢?掌櫃的猜是造火箭。真不是開玩笑,賈老板趟過令計劃那條河之後,下一步就是要上天。

凤凰分分彩平台美林黃書耀:權證的基礎知識|港股|窩輪

和訊網:和訊網的網友朋友大傢好!歡迎收看本期的《窩輪課堂》節目,新一套的《窩輪課堂》系列節目將結合香港衍生品產品市場新的環境與規則同大傢一起分享認股證,也就是窩輪的一些基本知識,以及教大傢如何投資認股證這類衍生產品,本期《窩輪課堂》節目我們有幸請到的嘉賓是美林亞太股票結構性產品部董事黃書耀先生,黃先生您好!

黃書耀:你好!各位朋友大傢好!我是美林的黃書耀,今天很高興能跟大傢分享權證的一些知識。

和訊網:黃先生,今天想請您同大傢一起來認識一下關於認股權證的基礎知識,第一個問題,想請您給大傢介紹一下究竟什麼是認股證,它到底是一種權利還是一種義務?

黃書耀:我們一般所說的認股證和期權是很相似的,在名字上就很清楚地表示它是一種權利。認股權證是在港交所組織底下的一種標準期權,它有一種特性,比如我們有認購期權和認沽期權,這樣等於投資者在持有它的時候擁有一個權利,在到期或到期之前用一個行使價來執行它的權利,如果是認購權證的話就可以用行使價購買相關資產,如果是認沽權證就有權利用那個價格沽相關的資產。

和訊網:所以它和期權一樣,也有認購和認沽的情況?

黃書耀:是的,認購和認沽期權我們可以這樣理解,認購就是你的價格一直往上升的時候,由於你可以用低的價格買,等於那個價格越上升時你的權利就越來越值錢,所以買進認購權證你相關資產價格往上漲就可以得到更多的利潤;相反如果是認沽,因為可以按凤凰视频是哪个平台事先的價格定賣出去的價格,如果那個價格一直往下跌,沽出去的價格高,你的權利有會上升。如果我們看好後市可以買認購權證,如果看空後市可以買認沽權證。

和訊網:接下來可不可以給大傢介紹一下關於認股證有哪些分類或者您重點會解釋一下哪一種分類?

黃書耀:在香港認股證其實還可以分為兩種,一種是公司認股證,二是備兌認股證。公司認股證是由公司自己發行的,行使時可以有新的股票發行,這樣會沖淡本身股東的權利,它的時間可以很長,比如有超過10年的,但在交易當中有印花稅,備兌認股證全部不一樣,它不是由公司發行的,備兌認股證是由第三方發行的,像我們美林這樣的機構作為第三方來發行,當然我們一定要具備合理的條件才能發行;其次,在它行使過程當中,不會有新股票的發行,對現有股東沒有影響;第三,它的最短發行年期是半年,最長有五年。吸引大傢做交易,備兌認股證沒有交易印花稅的。

和訊網:那麼您能否跟大傢簡單介紹一下在香港認股證的發展歷史?

黃書耀:香港認股權證市場已經有蠻長的一段時間,最早在1990年代就開始有瞭,發展頭七年1997年已經發展得很活躍。到2002年上市條例和各方面法規有比較大的改進,包括上市的條件,後來銷售,引進現在非常特別的特色,是流通量的供應商,這樣的引進在2002年之後才有。到2006年,港交所又出瞭認股證之後,他們就把牛熊證引進到市場,到今天的發展,牛熊證從2006年到現在發展得非常出色,已經能獨當一面,它的成交金額已經占到大市成交金額10%左右,和牛熊證可以說分庭抗禮。去年這段時間,我們在法規上又有進一步的提升,對投資者的保護以及透明度提升又有進一步改善,這塊我們經過瞭大概二十幾年的發展。到今天為止,香港市場是世界上連續很多年成交金額都是最大的認股權證市場。

和訊網:能否具體、進一步解釋一下這個法則上的變化?

黃書耀:我們重點可以提一提,在去年12月所發展出來的新法規上的變化,這個變化其實不屬於真正很大的法規上面的要求,因為它不是一個法力,是我們業界的共識,業界的準則。買賣的差價以前是25個價位,2012年10月份之後我們改成20個價位,等於買賣差價少瞭;第二,回應報價的時間以前15分鐘,現在縮短為10分鐘,以前最低買賣單位是10個單位,先生提升到20個單位。等於流通量的寬度、深度都增加瞭。我們還另外引進瞭一個非常重要的概念,就是主動報價。隻要權證適合特定的條件之後,發行商一定要在90%的交易時間裡提供一個足夠大深度的主動報價,不然交易所作為市場的管理者會做出一些行動上的懲罰或各方面的改動,對發行商可能有不利。這樣的主動報價我們也可以說對投資者的保護是很好的。

認股證行使價和現價差價不超過20%,年期不短於1個月就適合瞭,基本就這兩個條件,如果有適合的條件就可以主動報價。主動報價對投資者來講是非常重要的,主要的法規改變就是這點,發行文件的改動隻是方便業界,對投資者沒有直接的影響。

和訊網:認股證的價值評估是怎樣的?

黃書耀:我們看很多分析都會有影響它價格的因素。我們在買賣認購權證或說明窩輪時要註意一點的是,它不單單受相關資產價格影響,還受另外四個因素的影響,首先是價格的因素,股票價格上升,認購權證會上升,認沽權證會下跌,這樣的因素很重要;其次,還有引申波幅因素;第三,時間值的因素,它的壽命越來越短,時間值就越來越少,這永遠是負值;第四是股息預期;第五利率預期,這五個因素在影響著權證價格變動。

和訊網:在這五個因素當中,您覺得哪個因素影響力度最大?

黃書耀:相關資產價格如果和股票價格掛鉤,股票價格因素最大,基本上50%的影響因素都在股票價格因素上。其次也是影響因素非常大的就是引申波幅的因素,這也可以說有20%—30%的因素影響力在裡面。剩下的就是剩餘交易日,就是時間值的影響也會比較大。

和訊網:對於引申波幅的概念可不可以做進一步的解釋?

黃書耀:我們可以做個簡單的解釋,引申波幅的概念是比較復雜的數學課題。我們買股票都會有市盈率的概念,市盈率是相對價值的評估,如果我們買的股票它的盈利沒有變動,比如我們買中文凤凰谷娱乐网進來是10倍的,它的市盈率變動瞭,從10倍上升到20倍,它還是賺1元的時候,就可以從10元上升到20元,是這樣的概念。我們買認股或認沽權證、窩輪時也希望得到這樣的情況,而這樣的發生是在引申波幅裡。當買進窩輪時你一定要查一查當時引申波幅的水平是多少,是20還是30的水平,我們希望在持有的過程沽出去的時候比買進來的時候要貴,從20上升到30,你的窩輪價格就自然而然會上升,對你是有利的東西。相反,引申波幅是往下降的,從30降到20,哪怕你對價格看對瞭,認購權證你買對瞭方向,它上升瞭,但引申波幅往下跌,你還是會受到不利的影響。大傢一定要記住,除瞭我們要看準相關資產價格方向或上升下跌幅度之外,一定要比較精辟地研究引申波幅的變動。

和訊網:剛剛您提到的五個影響因素當中其中還有一個剩餘交易日概念,能否再解釋一下?

黃書耀:好像人的生命一樣,人的生命是從出生到死亡,在我們生存的這段時間裡,生命如果有價值的話,它的價值是隨著時間的過去越來越低,同樣的道理,在權證方面它也有壽命的期限,剛剛發行的權證它最短就是半年,最長是五年,從發行之後,它每一天的時間都是珍貴的,當它越來越短的時候,時間價值越來越低。大傢在持有的時候除非你看得很準,不然就不要輕易手机真钱捕鱼平台地去出手,因為不像股票長期持有的話還可以有股息可以收,長期持有權證是沒有股息可以收的,所以你在持有的過程當中最好就盡量把那個時間縮短,不要受到時間值下降對我們的負面影響。

和訊網:瞭解瞭認股證的基本知識之後,我想作為一個門外漢,他從一無所知到瞭解到這些知識,到最後最終完成第一筆交易,您認為這個過程他應該怎麼去做?怎麼去準備?怎麼去投資?可不可以總結一下這個階段?

黃書耀:這個問題挺具體,挺實在的。我們要知道,你首先要在香港有個證券戶口,每一個認股權證或其他牛凤凰平台福彩三地字谜熊證它們都有固定的編號,認股權證是從“1”“2”開始,一共5個字,全部都是1或2開頭的,如果是6開頭的就是牛熊證,你要知道這個編號,後面相關資產是什麼,它是認購還是認沽,你是看好還是看空。

你買之前要問自己一個問題,這個問題包括瞭三個內容,你在多長時間段內看好或看淡一個股票價格的上升或下跌幅度,在這樣的情況下你才能挑選出最好的認購權證或認沽權證,當你在實踐過程當中一定要好好執行你的策略:第一,你要有證券戶口;第二,你要知道你看好還是看空股票;第三,你要知道它的編號以及它的特性。

和訊網:經歷這麼一個階段之後,作為投資者來說,他如何在這個過程當中進行風險管理呢?

黃書耀:剛才有一點比較重要的我可能也沒有特別說,認購權證或認沽權證、窩輪其實有很大的杠桿作用,這個杠桿作用是說,能用很小的錢撬動很大的回報回來,這個杠桿作用要很註意一個風險,它同時會給你帶凤凰彩票官网平台 app下载安装來倍化的利潤,也可以把你的虧損放大很多倍,所以你一定要知道控制好這個風險。如何控制呢?首先你一定要控制好你投入的資金量,不能說我有一百萬或十萬元全部投入進去買認購權證或認沽權證,因為你的虧損可以是很大,很全部的。第二,你控制好這個資金量之後要很細心、仔細地在市場裡緊跟著價格變動。第三,你一定要有非常有紀律性,比如我們看錯方向馬上止虧,這樣的紀律是非常重要的。如果你不能做到這三點還是暫時先繼續努力學習好相關知識。

和訊網:非常感謝黃先生做客本期的《窩輪課堂》節目,這是第一期,接下來我們將會推出《窩輪課堂》的系列節目,非常感謝黃先生,本期節目到此結束,歡迎您的收看!謝謝!

黃書耀:謝謝!

凤凰分分彩平台揭開窩輪的神秘面紗|港股|窩輪

文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

窩輪就是股票的影子股。窩輪的升跌主要是跟股票來,投資者可以選擇買升也可以買跌:看漲的話,買認購;看空的話,買認沽。

鳳凰彩票揭開窩輪的神秘面紗

筆者大學畢業後偶然間打開報紙看到財經版的一則廣告,裡面講的是一種叫窩輪的東西,一分幾毛錢的價格,而且還帶杠桿,就在這似懂非懂的情況下,筆者接觸到改變一生的東西—窩輪。

當時,股票市場的主流還是藍籌股,比如和黃、新地等大盤股,最少入場費動輒要幾萬元,以筆者當時的實力根本無法進場,反而這個窩輪的東西很適合我這類小資散戶,它的入場費一千塊左右就可以瞭。

簡單說,窩輪就是股票的影子股,港股戶口就可以買到瞭,而窩輪的升跌主要是跟股票來,投資者可以選擇買升也可以買跌:看漲的話,買認購;看空的話,買認沽。

另外,窩輪比股票好的地方是,它是有杠桿的金融工具,意思是:比如我看升騰訊股價,如果我買股票,股價漲瞭1%,我的盈利就是1%;但是如果買瞭騰訊的認購證,10倍杠桿,如果騰訊的股價漲1%,而騰訊的認購證的價格就大約漲10%,這樣一來,我買認購證的盈利就是10%,這就是杠桿的意思瞭。

相反如果大行情正在向下,股票都在跌的話,我也可以靠買騰訊的認沽證賺錢。隻要我的眼光準,低買高沽就能賺錢。

現在基本上,大部分的港股都有窩輪,連恒生指數、國企指數、日經指數也有,所以說隻要有一樣你熟悉的行業或股票,就可以找到合適的窩輪,作短線買賣瞭。現在香港市場上有5000多個窩輪產品,選擇非常多,看漲看空的都應有怎样联系凤凰平台客服电话盡有,任君選擇。

筆者和所有的小散戶一樣,買凤凰金融怎么取消开户任何投資產品之前首要是瞭解風險,而窩輪的最大風險,就是買菲律宾凤凰大厦入的所有本金。最壞的情況,是輸掉所有買進去的錢,不過如果我設訂止損價,就不會出現全盤虧光瞭,比如窩輪的價格最多跌到20%,我就凤凰卫视娱乐人物专访沽貨離場。

當時筆者的全部身傢就是幾萬元,為瞭控制風險,限制每筆的買賣金額不超過五千塊。這樣一來,就不會滿盤虧損瞭。

窩輪和凤凰娱乐官方下载平台股票還有不同的是它有到期日,像超市的牛奶一樣,到瞭期就不能喝瞭,而窩輪到瞭期就不能買賣瞭,從此從股票市場消失瞭。所以如果你喜歡買股票習慣長線投資,窩輪不適合你。

窩輪的年期,最短3個月,最長也隻有5年,所有這個東西完全是個短炒的工具。年期越短,杠桿就越高,風險越大;年期越長,杠桿越低,風險越小。簡單說窩輪適合追求高風險、高回報、喜歡短線操作的投資者。

理論和實踐總是兩碼事,筆者從香港的網站、報紙、電臺和投資者教育講座,瞭解一些基本的窩輪操作資料後,自信滿滿的進場買窩輪,怎麼知道這條路原來還要走一段,才能明白當中玄機。下周開始和大傢一起繼續揭開窩輪的神秘面紗!

凤凰分分彩平台專傢分析:深港通出臺後的最新窩輪部署|窩輪|認沽|滬港通

港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

任何重大經濟消息出臺後,相關標的的引伸波幅會隨著市場情緒穩定後而回落,這樣一來,這些標的的窩輪價格也會相應下跌。所以,當國務院正式公佈深港通後,投資者反而要更審慎,因為市場早前的非理性的預期已經落實瞭,提防後市可能出現相反的氛圍。

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自從滬港通在2014年11月推出後,千呼萬喚的深港通終於在昨天宣佈即將出臺瞭。根據港交所(388)昨晚的記者招待會內容,深港通大約4個月後可以開通,最遲是2016年12月19日正式通車。這次最大的亮點是從此無論是深港通還是滬港通將不再設總額度,但每天深股通每日投資額度為130億元人民幣,與滬股通相同。至於南下港股通的每日投資額度為105億元人民幣。到底這次深港通出來後,港股的窩輪投資策略有什麼要註意到地方呢?

其實上周四開始,港股的每日成交已經明顯上升瞭。上周四的港股成交額對比上周三上升24%,顯示市場已經早有資金在部署深港通的來臨。所以當正式宣佈深港通通車後,投資者要提防已經升瞭的股份,或者出現股價回調的可能性。回顧一些大盤股,不少股票從上周至今,已經上升不少。比如:港交所升6.5%、騰訊(700)升5.7%、平安保險(231凤凰大厅娱乐注册8)升11.1%、中國人壽(2628)升9.7%等。

美國今年11月8日大選,同時今年美國三大指數連番創歷史新高的環境下,香港的恒生指數從今年2月12日的低位18279至最近的高位23085,恒指的升幅達26%,或4806點。自從6月份英國宣佈退出歐盟後,美國今年加息的機會也微之又微瞭。全球主要經濟體,包括:歐盟、日本、英國等繼續宣佈以量化寬松或者負利息的政策刺激經濟。這次由資金帶動的升市,到底什麼時候會結束,是很多投資者關註的一個問題。

窩輪投資者在這種市況中,要小心自己的註碼,別過分滿註看好或者看空,最好要順著市場的行情來買。在7月份時港股越升越有,窩輪投資者可以選擇順勢而買認購證,就別扭脾氣跑去買認沽看空。說句心裡話,窩窩頭每逢看見恒指向上時,恒指的認沽證和熊證的街貨量同樣持續上升,就開始凤凰娱乐王二妮擔心,因為在股票市場能賺錢的隻有5%的投資者。

另外,窩窩頭今年聽到頗多的是:誰誰過分看空,結果被短暫大回升而犧牲瞭。或者誰誰過分看漲,滿倉前進時,被突發的大下調而夾扁瞭。2016年的港股暫時還沒有走出個清楚的方向來,所以適宜繼續炒波段,跌得過分瞭,可以買點認購看反彈市;如果升至短線高位,可以小註買認沽證看空。

大傢要註意:在任何重大經濟消息出臺後,相關標的的引伸波幅會隨著市場情緒穩定後凤凰军事平台而回落,這樣一來,這些標的的窩輪價格也會相應下跌。所以,當國務院正式公佈深港通後,投資者反而要更審慎,因為市場早前的非理性的預期已經落實瞭,提防後市可能出現相反的氛圍。


讓銀行地產拉動股市是虛假繁榮

房地產行業依然獨樹一幟,對於諸多企業主來說,是不會選擇觀望的,如何分享這扭曲的盛宴,隻有拿著錢趕緊去買金融和地產股!在金融地產的帶動下,大盤看上去要繁榮起來瞭,但這次的問題比上次可能要嚴重得多。


不惜代價保國有資產後果可怕

繼續保護國有資產,未來幾年則凤凰彩票注册可能出現這樣一種“由表及裡”的經濟惡化趨勢:國有企業的持續低效率、房地產業的日漸低迷和民營企業大規模倒閉,直接導致兩大危情:財政收入滑坡、就業壓力加劇及資產泡沫破裂。


7月信貸數據為什麼這麼嚇人

8月以後,M2同比增速會逐漸上升至11%甚至12%的水平,不能單從M2的變化來判斷整個社會的流動性情況。 對中國而言,社會融資規模(TSF)這一凤凰时时彩代理貨幣政策調控指標對經濟運行更為重要。


想穩增長不靠房地產要靠什麼呢

經濟環境壓力越大,房地產環境可能就會越好,對房地產的支持也會更多。雖然我們也知道,不能單純依賴這種模式來推動經濟增長,但在短期需要穩住經濟增長的之下,不靠房地產又能靠什麼呢!?

凤凰分分彩平台法興證券李錦:認股證投資重要概念|港股|窩輪|認股證

本期是《窩輪課堂》第八講,由法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生為大傢帶來精彩內容。後續更多精彩,敬請期待!

直播文字實錄:

和訊網:各位和訊網友大傢好!歡迎大傢收看本期的窩輪課堂欄目。本期欄目我們將和大傢探討一些關於認股證投資的間接知識,我們很榮幸邀請到的嘉賓是來自法國興業證券環球股票產品部的董事李錦先生。李先生您好!

李錦:你好!大傢好!

和訊網:李先生,首先我們可能要討論一下時間值這個概念對於認股證的投資有怎樣的影響。如果有一些投資者是計劃短炒的,那投資於哪一類股票的認股證容易出現一些短期股價波動呢?

李錦:當投資者來投資認股證的時候,我們叫做權證或者窩輪,他們要留意,其實你要選一個短期的權證,再加上如果它是比較價外是多少呢?比如說正股是10元,如果你選一個行權價超過11.50元,11.50元和10元正股的價位就有15%的差距,我們叫這個也算一個價外權證。

如果你選一個權證的年期更短,比如隻有一個月或者不到一個半月,一個半月再加上15%的價外,我們叫這個是短期加價外的權證,其實它本身的風險已經非常高。為什麼說風險高呢?第一,當然如果投資者很有信心,他有信心看正股會漲得很高很快,很快就是不到一個星期,很多就是在一個星期裡面就漲8%、10%以上。如果他有這個信心在很短期有一個很大的漲幅,他可以選一個半月15%的價外,可是如果事情不是這樣發生的話,正股隻升瞭2%,還需要兩三個星期才升,他會發現為什麼權證買的時候不到0.10元,為什麼現在還會虧呢?隻有0.05元,為什麼這樣呢?因為正股升瞭2%,不是說認購我應該有得贏或者是有回報嗎?其實不是的,因為剛才你問的問題,如果短期正股價格波動不足,恰恰選那些短期的權證,它時間的損耗是非常厲害。多少呢?可能每過瞭一天,它的時間的損耗可能有4-6%。

第二,它可能買那個權證的時候,已經有一個買賣差價在裡面。比如,它看起來就可能是0.10元、0.15元,很多人說0.15元沒事,隻有0.05元,對我影響不大,沒事我就去買,還是很便宜,可是發現0.10元和0.15元隻有0.05元,0.05元再除以0.10元,這其實有另外5%的成本在裡面,5%買賣差距的成本,再加上剛才說瞭,時間的損耗,我們說就拿5%,已經10%,每一天都是這樣。這是第一個風險。

另外一個風險,就是你買一個短期和價外的權證還有另外一個風險——引申波幅。引申波幅不一定不好,如果你買瞭以後,引申波幅升上去,你就會有另外的回報,因為引申波幅升,不管你買進的是認購或者認沽,你的權證價位也會上升的。可是因為你買瞭以後,正股變動不大,或者隻漲瞭1%、2%,還要一兩個星期才漲,還是那麼少,這樣就變成瞭引申波幅可能會下調,你就更麻煩瞭。可能下調1%,你那個權證的價位也會下降,比如再下降另外5%到10%,就變成瞭第二天你就不見瞭15%到20%,所以,那時候投資者才發現,為什麼會這樣?為什麼正股升或者不動,我為什麼這麼快就虧瞭20%或者是更多的,其實很多時候,就是這個原因。所以,我覺得時間的損耗需要考慮。另外,剛才說到引申波幅的變動也要考慮在裡面。

和訊網:其實在什麼樣的情況下,認股證的價格和正股的價格之間會出現劇烈的波動呢?

李錦:一般來說權證和正股,正常有同一個規律,就是正股漲,認購證會漲。有幾種情況,我就講一個在特殊的情況之下。第一是正股動得不多。第二是正股本身就有一個買賣的差價,這邊投資者很少去留意,他們很多時候就問,為什麼你的權證是不跟的?為什麼正股升瞭一兩個價位,為什麼權證不動?不是跌,隻是不升。我們跟他說,其實現在正股成交流通量不是很夠,它本身也有買賣差價,就變成瞭權證也有較寬的買賣差價,就可能不會完全跟貼著。

第二,剛才也說瞭,另外一點就是引申波幅波動可能不是很大。

第三,就是供求。如果真的那個權證街貨百分比就比較高一點,也會受到供求影響。所以,整體來說,什麼情況會成都市凤凰娱乐会所招聘出現權證會很大的波動呢?

第一,正股變動很大。第二,引申波幅也變動很大。第三,也是受到供求的問題影響。

和訊網:那其實投資者應該怎樣綜合考慮引申波幅、正股波幅,還有時間值這些概念去做一個投資呢?

李錦:你的這個問題真的是一些很資深的投資者才會把所有連起來。對一般投資瞭很短時間的投資者,他們真的比較難以消化剛才你問的問題,可是我還是嘗試來講一講。

投資者應該先瞭解影響一個權證的因素,主要有三個因素。

第一,當然是正股,正股說瞭,你也懂瞭。

第二,就是引申波幅,我還要補充一點,引申波幅是和風險有關的,當風險大的時候,引申波幅就會大,什麼時候風險大?就是正股有很大的波動。正股什麼時候有很大的波動,可能它會受到本身公司業績報告或凤凰娱乐 a主管64681者是有什麼大的公司、企業的股權,或者是一些股市變動,或者是有沒有收購合並,這些原因就變成瞭它本身的股價會有一個大的變動。大的變動時,就代表瞭波幅增加,波幅增加可以從一個角度來說,就是風險增加。風險增加就是引申波幅增加,所以,要知道引申波幅會對權證有影響,正股的變動當然會有影響。

第三,權證的長和短的聯系,越長年期的權證,比較適合比較保守的投資者,怎麼算長呢?一般超過四、五個月以上我們叫做中長期,三到四個月左右叫做中期,少到兩個月左右,一個半月我們叫做短期,就是這樣來分的。

如果投資者明白瞭年期、行權價和引申波幅,對一個投資權證的人就是要考慮這些因素。假如說有兩個投資者,一個投資者看好中國人壽,覺得中國人壽會上升,他們也覺得它上升的時候可能在未來兩個星期正股會上升5%,這很合理。有兩個人,或者是你跟我。如果我是很進取的人,我就可能去選一個不到兩個月到期,比如中國人壽現在22元,可能我選25元,很高的行權價,我的杠桿很高,實際杠桿可能是12-15倍,可能你就要保守一點,你選的是起碼有四、五個月到期,行權價格可能是23元。這樣很好,到時候放出來瞭,可能真的在兩個星期中國人壽漲5%,可能我的回報就比你的高,我的回報60%或者100%,像剛才我說15倍,如果是5%的15倍,就是75,減時間損耗等等,我就拿50%來算,你剛才說到6-8倍,我就拿7倍,35%也要減一些,我就幫你算25-30%,OK,我是50%,你30%,你就很後悔瞭,唉呀,跟著我做好瞭。

可是,如果是另外一種情況,正股不動,你就會發現你可能虧5- 10%,因為時間值耗損,我可能就慘瞭,我可能虧25-30%,我比你差。

如果是第三種情況,正股隻升瞭2%,你可能完全沒虧,或者是賺一點點,5%-10%,我還是虧瞭10-15%,或者更多,就是這樣。所以,其實整個權證的投資,最重要一點就是自己先預測正股或者是指數,預測恒生指數的變化會怎麼樣?升還是跌?

第二,升或者跌以後,你還需要猜它升會升多快?升會升多少?所以,要考慮這三點。選好的以後,再回到剛才我們說的,是選價外還是到價,比較短期還是比較長期。應該從這個策略方面來考慮。

然後你會發現,如果你真的從權證的方法來做的時候,平均過瞭一段時間以後,你會發現原來我是這樣選的,我的平均回報改善瞭不少,不一定是說贏,就是改善瞭很多。贏你可能是贏多瞭一點,虧的話你省瞭很多錢,不是一進去就像剛才說的,你選一個月、或者不到一個半月,15%的價外,其實你進去已經不見瞭5%、8%瞭,這樣就不好瞭。

和訊網:街貨量也是一個需要在認股證投資中需要考慮的概念。會不會有一種情況,因為累計瞭大量的街貨,所以認股證本身看對瞭方向,但是價格反而下跌瞭,投資者要怎樣避免這樣一種情況出現?

李錦:我們前面有說過,在權證裡面,街貨量如果真的比較大,比如說超過70%或者是以上,也可能有這個機會出現,就是受到投資者情緒上過分的拋空或者是過分的買進,就變成權證和正股的走勢不同或者是跟不貼,或者是相反也有可能。

可是也要考慮,如果街貨比較高,達到70%,可是權證總體的條款還是很好,怎麼說很好?比如說它的行權價,不是在很價外或者價內,5%向下這個價外或者價內,或者是到價權證。還有如果它的年期還有4個月左右。所以,中長期到價的權證,就算它的街貨百分比超過70%,也不代表權證股和正股的走勢不相符。

怎麼來避免呢?如果用避免這個字就很簡單,對於大部分的投資者當你打算買進一個權證的時候,因為現在基本上所有大的發行商的網站上面,你打一個正股也好,打一個選好認股證的號碼也好,你打進去馬上也會看到所有的條款在裡面,包括行權價、引申波幅和街貨百分比,你看到70%或者接近70%,你就要考慮這個因素瞭,我還是不要碰它,不要想會不會發生這個事情,這個要去做。

所以,最簡單就是要多看一些數據,再進去投資就好瞭。

和訊網:能否請您給我們投資者再分享一些實例,關於街貨量對於認股證價格影響方面。

李錦:如果在一個非常活躍的市場中,比如我們說到港股,大傢如果有記憶,每天的成交曾經超過1000億,或者是2000億,我們不要說2000億,超過1000億的成交時,可能剛才我說70%的街貨百分比不適合我。為什麼?因為現在港股隻有五、六百億成交,變成它的流通量比較低一點。當它的流通量比較低,我們發行商需要做對沖,所以,對沖的時候,如果正股流通量不夠,我們的街貨量已經比較高,如果我再賣多一點出去,我對沖的時候,可能有壓力、困難度會增加。所以,在這個情況下,正股的流通量對一個權證的走勢其實有非常大的影響。所以,不同的情況是當正股本身或者是整個大盤到瞭一個比較流通很高的時候,這個原則可能就又要改瞭,可能80%也可以,更高一點也可以。

另外一點,街貨量投資人也要看,百分比也要看。過去當發行商可以再增發(18:06),增發是什麼意思呢?交易所有一個條例,如果一個權證街貨到瞭50% 的時候,發行商可以要求增發,但是要經過交易所批準,在幾天之後新發的權證才可以出臺。

所以投資者除瞭看百分比之外,還要看實際的街貨。其實權證已經增發瞭30%,如果你是看百分比,沒事,20%而已,其實可能它的街貨量已經很高瞭。比如有兩隻,一隻它的百分比隻有50%,可是街貨量隻有5000萬份,另外一隻它的百分比隻有25%,可能街貨量7500萬份。所以除瞭要看百分比,也要看街貨量才行。

和訊網:其實有一個正股,也會每年進行派股息的活動,股息怎麼會影響到認股證價格呢?

李錦:剛才我們已經說瞭,我們在發一個權證之前在到期之前,會不會正股有機會派股息。如果它會派股息,我們也會從過去的那傢公司,比如說就拿匯豐銀行來講,匯豐銀行一年派四次,它是比較穩定的,什麼時候派,派的百分比,派的利率大概是多少?當然現在比較低一點,那是沒辦法瞭。但起碼我們知道,如果我們的權證未來可能會收到兩次股息,然後我們就會把股息先放進我們現在的權證裡面,所以,我們的權證成本會比較低一點。所以,投資者就會發現,為什麼一個正股,除息以後,為什麼我前一天不去買它的認沽證呢?當那個正股跌下來,我們的認沽就會發達?不會的,因為已經算進去瞭。

可是你問的問題很好,在什麼時候會影響呢?就是突然之間那傢公司發紅包,我這次改瞭,可能我派的百分比會增加很多,或者是我派的股息也跟從前比增加瞭很多,或者是減少瞭。突然之間改變離我們的預期差瞭很遠,我們不是預期,我們就是和過去的匯豐數據是什麼,我們就跟過去的比,因為我們不去預測,我們也不會拿去預測。

如果真的分別很大,那就在公告的時候有一個很大的影響。比如說,公告會增加派的股息,那麼有機會,認股證就會下跌的,為什麼?因為股息增加,認股證就會下跌。可是你會問,這樣做很笨啊,那麼我肯定不會買認股證,因為有這個風險因素在裡面。但是也要知道,如果一傢公司突然間要派很多股息,應該是代表好瞭,代表好正股自身也會上升,正股上升,權證至少受到兩個因素影響,正股上升,認股證上升,可是因為派利息的預期增加,可能會下降,所以兩個因素可能會互補,就看誰的力量大。所以,這個問題問得很好,也真的是到時候要看實際的情況會怎麼樣。所以,我覺得實際例子不用說,但實際的情況就是這樣。

和訊網:剛才您也分享瞭一些認股證有時候不跟正股的情況,能不能再多分享一些,什麼情況下會有這樣的一些現象出現呢?

李錦:有幾種情況。先不要說投資者去買進一個超短期,超價外,剛才我說瞭有買賣差距,時間損耗很嚴重,先不要說這些。一般來說投資會多問或者是多投訴,為什麼權證不跟正股?第一,引申波幅的升跌很多。第二,剛才說瞭,正股可能流通量不夠,或者是本身有差價。第三,投資者有一點不變,它買的時候,可能它買的沒有留意權證已經有一個差價在裡面。比如說,它本來是說0.11元,可能有一端不是0.11元而是0.12元,投資者就買瞭0.12元,他還想沒事,這也是正常的價位,其實一個價位可能對0.10元來說隻有1%、2%的差別,所以很多時候就會發現這樣。所以,認股證其實還是一個衍生產品,它也是一個期權,它不可能完全每一秒、每一分跟著正股走勢,有時候會發現它不跟的因素很多。當出現這個情況的時候,我覺得投資者有權利,他可以打電話去問他的經紀人,也可以打電話問發行商。其實現在港股權證的發行商,他們透明度已經非常高。比如在報價之下,在一個角落裡面有一個香港的號碼,所以投資者凤凰古城中奖彩票哪里领奖就可以打那個電話號碼。如果打不通就是不好瞭,應該是打得通的,其實也不要怕打,你打去問就是最好,或者是最開始問最好。

有的時候發現有投資者說不好意思問,可是你差不多要到快到期的時候才去問,到時候我還有0.07元我很想放,可是我還有一個買賣差價,你的量也放得不大,我本來想放500萬份,發行人的放盤隻有50萬份,不夠,其實那個時候一開始你就先打,你不一定拿到你想要的東西,或者是達到瞭你的目的或者是什麼,起碼你可以瞭解,可能發行商向你解釋,為什麼現在不跟瞭,可能它已經接近到期日瞭,所以它的風險越高瞭。比如說你買的時候可能還有三個月,過瞭一段時間,不管是賺還是賠,隻剩下不到一個半月。你就發現為什麼之前買賣差價隻有一個價位,現在三個,再過一兩個禮拜,四個、五個、六個,所以,你起碼說原來是這樣,這樣的話我要想一想要不要去換瞭。賣瞭現在這個權證,去換一個比較好的條款,就是從一個半月可能換成三到四個月,從一個非常價外或者非常價內去換一個到價凤凰彩票吧、貼價或者是一個輕微價外的權證。整體來說,如果換瞭以後你會發現,一個禮拜以後再看回之前你賣的那個,升又升得不多,跌又跌得很多,所以,升還是跟,跌也是跟,可是起碼它的跌和升,跌就跌得多,升又升得不夠,所以你會發現是這樣。所以,我們發現有時候認股證不跟隨正股,是很多因素在裡面的。最好投資者問他的經紀人或者是發行商,這樣最好。

和訊網:之前我們也談到引申波幅是認股證非常重要的概念,那麼有的投資者就想知道為什麼引申波幅會影響認股證的價格,而不影響牛熊證的價格?

李錦:第一,牛熊證一定是價內的權證,基本上它不受到引申波幅的影響。所以,第一,大傢要瞭解,就代表瞭牛熊證不會受到影響。

第二,一個認股證會受到影響,因為一般不管它是價內還是價外,也會受到引申波幅的影響。當然如果一個認股證是非常的價內,可能它和牛熊證是差不多的,那還是比較少的。

你問到怎樣可以找引申波幅的資料?其實在發行商的網站上,當你打一個權證號碼進去,就看到它有寫一個引申波幅和歷史波幅,歷史波幅很簡單,就代表瞭過去,大傢都可以看到,在過去三個月它的平均的引申波幅是25%。引申波幅是代表未來和將來的看法,你是要做預測的,可能對、可能不對。所以,引申波幅,它會給你現在這個權證做的引申波幅是多少?比如說26%、30%,看不同正股的權證和不同的引申波幅。

進行可靠的判斷,我覺得是比較最好。怎麼說比較呢?比如說中國人壽(2628),如果你打一個號碼進去,你可能找到幾十隻,或者是接近80-100隻的中國人壽的權證,所有的香港的發行商的權證也在裡面。那麼怎麼來比較和判斷呢?你不會說我現在隨便拿一隻出來就去比較,那不行,因為如果你找一個今年一月份到期和明年一月份到期的,和明年三、四月份到期的,已經不可以比較瞭录入员让我下载凤凰彩票,差兩三個月已經不能比較瞭。所以,如果你打算選一個三月份到期,一定要選兩隻或者幾隻,也是三月份的,可以是3月20號、3月15號的,沒事。還有另外一點,也要選行權價差不多的。比如說23元,你選23元的行權價,你可以選23.5元或者22.5元行,你如果選一個23元和25元比較是沒有用的。因為行權價和到期日差別比較大的時候,整個期權的特性是完全不同的。所以,如果大傢來判斷或者比較,就需要找差不多的行權價,差不多的到期日,然後引申波幅出來瞭。比如有5隻,引申波幅最低26%,最高30%,你就選中間就好,26%你可以選,它最低,可是你要看發行商,如果30%,不要選瞭,因為最貴瞭,你可能選27、28%還可以。所以,比較判斷就是從一個平均來判斷的。

和訊網:我們知道引申波幅代表的是一隻認股證的風險程度,是否可以說引申波幅越高,認股證價格就一定越高呢?

李錦:一定,但是也一定要同一隻正股來比較。為什麼這麼說呢?你不可以拿中石化權證來和匯豐的權證比較,兩個引申波幅明顯不同,差距可能會超過10個波幅點。

我們如果說低就是最便宜,全部人都去找匯豐,第一,你就沒有打算投資到匯豐,還是想投資到中石化上。第二,動的時候,可能中石化動得很快,匯豐沒有那麼快。所以,不管是認沽還是認購證的引伸波幅也比較高,可是當你去選擇一個權證的時候,還是要比較一下,就拿剛才說的中國人壽說,比如你要找中石化,你還是要找相同條款,行權價和到期日差不多,然後找它的引申波幅,然後就選平均或者以下的引申波幅最好,因為比較低的引申波幅代表成本比較低。成本比較低就是權證的價位也比較低,你的成本也比較低。選就是這樣選的。

可能我還要補充一點,就是另外一個角度。引申波幅代表正股的權證,投資者價值。如果有人跟你說,你去買這個權證,正股未來的時候不是動很多,隻有輕微0.5%的動,還有另外一個就跟你說,你買那個正股,我覺得它可能有動,我不知道是升還是跌,但未來幾天可能有10%的波動。其實,如果你打算投資權證,你就應該買那個波動比較大的,當然你要判斷對瞭,判斷錯就什麼也拿不到瞭。起碼你有一個機會去賺錢,去行權,或者有機會有一個回報,或者什麼也不動。剛才我們說瞭你持有多一天,你的時間就會多一天。所以,引申波幅越高,很難說投資價值是不是越高,可是引申波幅越高,價格也越高,這是對的。

和訊網:內在值具體來說會怎樣影響投資者的回報還有持貨的風險呢?

李錦:拿一個認購證來說,有內在值就代表瞭它的行權價已經比正股低瞭,因為正股一定要比它高,比它高才有一個價內的價值。一個價內的權證一般是代表瞭它的杠桿比較低一點。杠桿低的時候,你的風險比較低,你的風險比較低的時候,就是你在時間損耗的百分比比例就比較低。所以,整體來說如果投資者選一個價內的權證,跟選一個價外的權證,開始的時候它付出的權證價格會比較高。可是,它換回來的比較保守,風險比較低。

和訊網:我們本期節目到此結束,再次感謝大傢的收看。

凤凰分分彩平台如何在業績期從窩輪賺一筆?|窩輪|新浪港股

文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

窩輪屬於短線投資工具,往往就隻是炒賣一個消息,或者一個趨勢。隻要市場有好奇心,股價就會有波動,有波動就是有短線買賣的機會!

如何在業績期從窩輪賺一筆?如何在業績期從窩輪賺一筆?

窩輪屬於短線投資工具,往往就隻是炒賣一個消息,或者一個趨勢(上升或 向下都可以)。而上市公司的業績公佈期就提供瞭一個很好的炒賣消息點,凤凰娱乐平台真假平凡讓市場對這份成績表產出無限的遐想,隻要市場有好奇心,股價就會有波動,有波動就是有短線買賣的機會!

筆者就數次把握幾個業績公佈期,都有不錯的回報,今天就和大傢分享一下心得。

現在不少上市公司除瞭半年和全年業績,還會向投資者公佈季度業績,所以每年至少有2-4個業績公佈日,換句話說就提供瞭起碼2-4個買賣窩輪的黃金機會。首先,當然就是要知道業績公佈的確實日期,這個可以上香港交易所的網頁,搜索一下過往的日期,每年大概都是那些時間。一般當上市公司確定業績公佈日,會在香港交易所的網頁公佈。

先講窩輪的買賣時間段:確定日期後,就在業績公佈前,大概兩個星期左右開始部署買入窩輪,大傢緊記賣出窩輪的最安全時間是業績公佈日的前一天。大傢可能會問為什麼不持有到業績公佈日以後呢?

因為當業績內容公諸於世後,無論是優於預期或者遜於預期,市場的反應都很難預測。有時候,就算業績好,市場也會有借好消息出貨。與其承受這些風險,不如安安全全炒之前的市場預期,而不是後來的市場對成績表的反應。窩輪本身屬於高風險的投資工具,在考慮買和賣的時候,更加要盡量將市場風險減到最低。

此外,大傢要明白想在窩輪身上贏錢,必須看準兩個重要條件的方向:

(1)股價的方向;

(2)引伸波幅的方向。股價的方向就看大傢的功力瞭。而引伸波幅的方向倒是凤凰三d彩票下载有跡可尋,一般來說,在重大消息公佈前(比如:業績公佈日前),由於市場的情緒比較不安和緊張,所以引伸波幅會上升。看看大傢的基本功是否紮實瞭:當引伸波幅上升的時候,無論是認購證或認沽證的價格,是上升還是下跌?

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答案是:上升。所以說,在業績公佈前期,由於市場炒預期,所以窩輪的引伸波幅會上升,就算股價的表現不是特別好,起碼引伸波幅不會輸,換句話說,窩輪的表現會主要跟股票走。

但是,一旦業績公佈後,市場不安的情緒消失,引伸波幅也會隨之而跌,所以就算股價表現不錯,可是由於引伸波幅跌下來瞭,窩輪的表現也不會好。

講瞭半天的理論,一起來看看最近幾個實際的例子吧!匯豐銀行(0005)在2016年5月3日公佈第一季度業績。

按之前筆者的說法,在業績公佈日前兩周關註它,找合適的買入時機。回看匯豐最近幾個月的走勢,發現股價從今年1月的60元起,一路下滑, 3月時雖然上試過50元的關口,可是不成功,更在4月8日跌至今年低位45.05元。

但是就在匯豐公佈第一季度業績前的兩周,4月18日匯豐的主席范智廉在香港非正式的股東會回應股份回購時候說,這將是今年倫敦股東會上的議程,在此消息後,匯豐的股價以大成交額,升穿50元的阻力。

這種情況下,投資者當天可以考慮買入匯豐的認購證,條款方面可以參考:2016年9月到期,55元行使價,實際杠桿13倍,這類條款窩輪的當時價格大約0.1港元。

筆者之前說到,最佳的沽出時機是業績公佈前。在匯豐的例子中,她的股價在4月21日和28日,升至53元附近,這時可以考慮沽出上面提到的匯豐認購證獲利,當時這類窩輪的價格大約0.175元。按照筆者的建議,這次部署匯豐業績期的回報大約是75%。(按:匯豐業績公佈後,股價下跌8%)

免責申明:筆者文章隻提供股友討論,不得構成投資建議。股市有風險,投資需謹慎!


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